近日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了备受资本(běn)青睐的(de)宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺(yì)术(shù)交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可(kě)热的(de)行业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文(wén)化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文(wén)化(huà)集团、泽(zé)时(shí)投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，南山(shān)资本和游(yóu)族(zú)网络(luò)对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来(lái)对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经(jīng)注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上(shàng)海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有限公(g平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么ōng)司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在(zài)中国香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文化或许是在(zài)悄悄开(kāi)启上市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速(sù)发(fā)展阶段，表现形式丰(fēng)富(fù)多样，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为(wèi)“冒犯的(de)艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能需要(yào)张狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事(shì)肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控(kòng)方(fāng)面，可能(néng)没(méi)有进行非常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者注(zhù)意到(dào)，笑果文化的(de)业(yè)务和(hé)腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽(cáo)团(tuán)成员(yuán)、策(cè)划人(rén)及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士(shì)去年称，受众面最(zuì)广的是(shì)线上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的(de)长视频(pín)节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口(kǒu)秀(xiù)百年(nián)以上的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展历程(chéng)要短得多(duō)也快(kuài)得(dé)多(d平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么uō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星(xīng)投资机(jī)构。平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了(le)罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了(le)单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋(qū)势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市(shì)场(chǎng)全年(nián)商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年(nián)均(jūn)复合增速(sù)将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期(qī)，资本(běn)为(wèi)何却(què)逐渐远离(lí)了这(zhè)一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨(zī)询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在(zài)资本(běn)市场并(bìng)不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员(yuán)的不确(què)定性、创作的不(bù)确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动(dòng)整个行业(yè)的上(shàng)线，这(zhè)才是这(zhè)个行业可持(chí)续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为大(dà)文娱行(xíng)业中的一(yī)员，和(hé)这(zhè)个行业中的其余(yú)行(xíng)业一样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但(dàn)这(zhè)个(gè)行(xíng)业的“故事(shì)”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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